财政刺激法案不停歇，大宗商品市场表现强势

昨日郑棉在美棉的带动下，高开高走，期价出现较大的涨幅，使得棉花现货整体交投较前一交易日明显走淡，点价成交零星。本年度疫情来势汹汹，纺织企业影响较大，亏损企业和盈利缩减的企业大幅增多。主要由于，国内外市场需求不振，订单骤减，公司产能利用率降低，导致成本增加、毛利减少，导致上半年净利润同比大幅下滑。终端环节服装企业几乎无一公司逃脱疫情重击。部分知名全球连锁服装企业大面积停业甚至倒闭。冰冻三尺非一日之寒，下游企业面临的外部环境依旧不容乐观。

【市场概况】

【价差结构与套利分析】

7月21日，郑棉2009合约与CCI3128B指数期现价差为-82/吨，价差较上个交易日上涨100元/吨。

截至7月21日收盘，郑棉2009-2101合约价差为-575元/吨，价差较上一交易日上涨15元/吨，近期暂无明显的套利机会。

7月21日，CCI指数与FC Index人民币指数价差-38元/吨，价差较上个交易日下跌172元/吨;ZCE2009-ICE2012合约盘面价差2318元/吨，价差较上一交易日下跌32元/吨

【仓单及有效预报】

截至7月21日郑棉仓单量19460张(约83.7万吨)，较前一日减少90张(3870吨)，有效预报量为1531张(约6.6万吨)，较前一日减少129张(5547吨);仓单及有效预报总量共90.3万吨。

【市场分析】

目前美国EMOT M到港价72.6美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价64.8美分/磅，巴西M到港价68.5美分/磅，外棉到港价较上一交易日集体上涨1美分/磅。经过近5天的艰苦讨论后，由27个国家政府组成的欧盟同意成立一只规模达7500亿欧元(8580亿美元)抗疫复苏基金。同时市场参与者也在关注美国的新一轮财政刺激计划进展。美国现行的规模超过2万亿美元的《冠状病毒援助、救济和经济安全法案》将于本月底到期，但美国财政部长表示，总值达万亿美元的刺激计划正在开始制定。一轮又一轮的财政刺激法案，不断的向市场放水，对资本市场起到提振作用，标普500指数录得连续第三个交易日上涨，CRB大宗商品指数表现强势跳空高开。ICE期棉12合约高开小阳线报收62.93美分/磅，期价较上一交易日上涨0.02美分/磅，持仓增加689手至12.1万手。从技术面来看，MACD绿柱缩量。DIFF和DEA拟合死叉但依旧处于零轴上方，KDJ指标有拐头向上的迹象，短期关注中轨一线支撑。

昨日郑棉在美棉的带动下，高开高走，期价出现较大的涨幅，使得棉花现货整体交投较前一交易日明显走淡，点价成交零星。本年度疫情来势汹汹，纺织企业影响较大，亏损企业和盈利缩减的企业大幅增多。主要由于，国内外市场需求不振，订单骤减，公司产能利用率降低，导致成本增加、毛利减少，导致上半年净利润同比大幅下滑。终端环节服装企业几乎无一公司逃脱疫情重击。部分知名全球连锁服装企业大面积停业甚至倒闭。冰冻三尺非一日之寒，下游企业面临的外部环境依旧不容乐观。

昨日郑棉09合约在美棉的带动下早盘高开上行收1/2上影线的小阳线，午后收盘报12080元/吨，期价较上一交易日上涨100元/吨。持仓减少1564手，至29.6万手，主力合约资金持续流出，部分移仓至01合约。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA有拟合金叉的迹象，KDJ指标拐头向上，技术指标趋强。

【交易建议】

郑棉09合约短期运行区间11700-12300。建议前期入场的长线抄底资金继续持有10-15%的仓位，短线交易者暂时观望为宜(仅供参考)